锂电池中下游12月排产情况 | 调研纪要

11月行业排产调整为环比持平微降后，12月排产为环比-10%~0%，符合预期，实际出货需看客户提货节奏。Q4行业排产环比增长0-20%，同比增速中枢50%，其中国内三元需求偏弱，海外三元有所增长，铁锂需求仍强劲。1-2月淡季排产将环比下滑，市场已经反应充分，预计3-4月基本面将明显恢复。对明年电动车增长我们依然较为乐观，预计全球1300万辆以上，30%以上的增长，动力电池预计35-40%增长，动力+储能预计45-50%增长，而估值极低，目前位置已经是中期布局良机！

电池：

1）11月独资排产34.8gwh（下修1%），12月排33.6gwh，环比-3%，同比增90%。Q4独资排100gwh，环比+20%/同比+110%.

2）12月排12gwh，环比+4%，同比增1.3倍。Q4排34gwh，环比+38%/同比+135%。

隔膜：

1）12月排5.5亿平，环持平，同比+50%。Q4排16亿平，环比+20%/同比+60%。

2）12月排1.7亿平，环持平，同毕+50%。Q4排5.1亿平，环比+13%/同比+55%。

三元前驱体：

1）12月排1.4~1.5w吨，环比-10%。Q4排4.5w吨，环比持平。

2）12月排2.3-2.5w吨，环比持平，同比+30%。Q4预估排7w吨，环比+17%/同比+33%。

正极

1）三元1：11月排1.1w吨，12月尚未明确

2）三元2：11月排6-7k吨，环比持平，Q4排1.9w吨，环比+5%。

3）三元：12月排5k吨，环比持平，Q4排1.5w吨，环比+5%。

负极：

1）12月排1.5w吨+，环持平

2）12月排1.5w吨，环持平

电解液：

1）11月排3.9w吨+，持平，12月预计环比微降，Q4排11-12w吨，环比+25%，同比+120%。

2）11月-12月减产，12月预估排1w吨，微降，Q4排3.1w吨，环比持平，同比+40%。

铝箔：

1）12月排产1.5w吨，环比持平，Q4排4.5w吨，开票预计3.8-4w吨，环比增20-25%。

铜箔：

1）12月排产6k吨，环比持平，Q4排产1.7w吨，环比+20~25%，同比+130%。

2）12月排5k吨，环比持平，Q4排1.4-1.5w吨，环比+25%，同比+50%。

导电剂：

1）12月排产4.5k吨，环比持平，Q4排1.4w吨，环比+8%/同比+20%。