2022Q1金博股份调研纪要

一、公司一季度降价幅度？未来碳碳热场价格的走向如何？

答：为推动行业降低成本，扩大材料应用范围，公司持续降本，以提高市场占有率。公司产品单价维持年降10%左右，一季度新签订单根据产品种类不同，降价幅度有所不同，综合新老订单碳/碳产品平均售价约超76万/吨。公司预判下半年随着国产碳纤维产能的释放，碳纤维供不应求的局面会有所改善。公司不断加大研发力度，扩大材料应用范围，推动行业降本增效。公司的战略是拟通过持续降本让利策略，提升碳/碳材料对传统材料的替代，为下游客户实现持续的降本增效，促进光伏行业的健康、快速发展。

二、后续竞争格局怎样？

答：公司围绕碳基复合材料打造平台性研发企业，在半导体、高温热处理、汽车制动，氢能领域皆有布局。1、向高端高纯产品延伸：提升品质，扩大半导体领域业务。公司高纯工艺进一步优化，去年突破灰分小于10ppm制备能力，2021年半导体领域业务增速快于光伏，预计2022年增速加快；2、向热工领域延伸：主要针对纯度要求不高但成本要求较高的领域；3、横向拓展：主要是晶硅热场用高纯高效的保温材料等。

三、碳纤维的供应情况？国产碳纤维和进口产品的差距？

答：近年来，国产碳纤维扩产力度较大，目前供应情况较为稳定，预计下半年国产碳纤维产能释放，供给会相对改善，公司预判碳纤维价格会有所降低，但价格下降的幅度同时需要关注上游原材料丙烯晴的价格走势。国产碳纤维和进口产品比较，进口产品的一致性和稳定性较好。公司目前主要国产碳纤维供应厂家为中复神鹰，公司是中复神鹰的战略合作伙伴，签订了战略合作协议，合作方式为长协锁量。公司也加大了纤维选型等方面工作，以保障原材料供应。

四、公司在碳化硅领域产品的应用情况？

答：公司与北京天科合达半导体股份有限公司签署战略合作协议，开展技术及商务合作：双方基于在各自材料及应用领域的技术优势，深入开展技术交流与联合研制，共同研发满足第三代半导体领域应用的热场材料、保温材料与粉体材料。有利于公司产品在第三代半导体领域的推广和应用，促进公司的长远发展，符合公司整体发展战略。公司的第三代半导体用高纯保温材料可实现进口替代。

五、刹车盘创收规模预期？定价方式和盈利能力的展望？产能准备情况？

答：公司持续实现产品降本，目前已具备50万盘产能储备，正与主机车厂深入接触，进行装车试验，预计今年上半年有一家定点企业，下半年有一家定点企业，预计明年会形成批量销售。刹车盘为标准化产品，毛利率相对光伏、半导体热场会低一点。

六、公司定增项目产能释放节奏？可转债项目600吨后续扩张产能能到多少？

答：公司前期以自有资金投入定增项目，预计在2022年Q2末设备安装进场，公司希望今年有超过一半的产能释放。因为沉积工艺在优化，产品种类在丰富，可转债项目产能未来预计有20%左右的提升空间。

七、氢气产能的数据情况？

答：氢气公司正进行5000立方/小时尾气处理产能建设，项目完成后，每小时可产3000立方氢气、每小时回收1000立方天然气，预计年底投产。

八、公司Q1扣非净利润有小幅环比下降的原因？合同负债比较小的原因？

答：公司Q1扣非净利润有小幅环比下降是因为毛利率下降，转债和股权激励的费用支出有环比增加。合同负债和客户付款方式有关。前几年供需紧张，客户会用预付款锁量，现在随着我们扩产供需进一步改善。

九、N型热场产品和P型产品成本和售价的情况？去年N型热场产品销售占比？

答：N型热场产品定价比P型高约10~15%，成本有5~10%的增加。去年N型热场产品占比10%左右。当前硅片正处于从P型向N型迭代的阶段，由于N型硅片纯度要求更高，在热场环节需要在后端增加纯化设备，公司定增项目规划年产1500吨大尺寸高纯先进碳基复合材料，面向N型硅片热场和半导体热场等前瞻性布局，随着N性硅片占比提升，公司希望在N型硅片热场环节实现量利齐升和市占率提升。

十、公司Q1和Q2的出货量情况？

答：公司Q1 产量约560左右吨，销量约580吨左右。目前来看Q2需求旺盛，满产交付。

十一、碳纸工艺和客户情况？

答：碳纸主要为进口，主要工艺：碳纤维的处理和分散，形成碳纤维分散体、抄纸工艺、加树脂烧结、碳化、固化、石墨化。公司已经突破碳纸的原纸制造工艺，产品经疏水性、电导性测试，达到国外同类产品先进水平。碳纸主要面向电堆客户。

十二、公司产品替代率情况？

答：坩埚、导流筒外屏替代率90%左右，保温筒替代率60%左右，导流筒内屏和加热器是5%以内。近年来，导流筒内屏、埚托、中轴替代率增长较大，加热器Q4会有些增长。加热器方面，公司做了新的设计方案，电阻率做了调整改进，能达到石墨效果，目前正在测试寿命，预计Q3完成测试。