容百科技电话调研纪要2022Q3

一、请问公司的磷酸锰铁锂客户拓展情况和明年磷酸锰铁锂出货量指引？

答：在 7 月 22 日的发布会上，公司对锰铁锂产品战略规划做了讲解。目前公司的 锰铁锂产品在配合下游几个比较大的客户开发纯用和混用产品，进度均领先于同 行。斯科兰德被收购前已拥有 6200 吨/年产能，锰铁锂的产能规划主要取决于下 游客户的放量进程。斯科兰德的锰铁锂产线和容百的高镍产线都是独家设计独家 开发，所以公司产线投放节奏跟速度是可控的。 锰铁锂是一个新产品，目前锰铁锂产品不能像高镍产品有一个明确的指引， 下游客户对锰铁锂的开发进展在不断加快，整个行业在加速，暂时不能准确预测 明年出货情况。公司的在手订单也从收购之前 100 多吨增加至目前 200 多吨，增 加了一倍。目前斯科兰德锰铁锂的 6200 吨生产线调试完成后可达到满产。后续， 公司会根据客户最新的需求出具锰铁锂的产品战略规划和详细扩产计划，到时候 再详细跟投资者们汇报。

二、请问公司今年下半年高镍出货指引、产品单吨利润盈利的展望和海外产能的 容介绍 规划？

答：目前，公司三季度出货已经起量，其中 8 月份公司的出货量创历史新高。整 个四季度，公司仍会维持比较高的产销量，相比于三季度继续增长。 上半年公司产品的单吨盈利数据比较好，主要是公司供应链建设成效显著和 各类工艺改良及精益生产管理等方式降本增效。下半年开始到明年，公司会通过 产销量增加带来的规模效应、新产线投产的制造成本优势和强化供应链管理等方 式，保证单吨盈利维持在相对较高的水平。 关于海外产能规划。今年年底，韩国基地的 2 万吨产能达产，2024 年底，韩 国基地将会建成 7 万吨以上的产能。除了韩国之外，公司也考虑在海外其它地方 建设工厂，如欧洲、北美等生产基地。后续公司将会做出详细规划。

三、公司如何看待中镍高压和高镍两种产品？公司在中镍高电压这块是否有布 局？

答：公司目前覆盖三元各系列产品，高镍、超高镍和中低镍高电压都有布局。公司是坚定看好高镍的发展方向，也一直希望将高镍产品做到极致。今年上半年中镍高电压三元产品发展速度较快，公司认为这是在镍价高的情况下，中镍高电压具有相对优势。后续随着镍大规模的开采，镍价降低到 15,000 美元以下的时候，高镍和超高镍材料的性价比（即单位瓦时成本）会逐渐的有竞争力。因此，公司一直看好高镍，这些年公司高镍的出货量也是最多的。从明年开始公司的超高镍产品会继续大规模出货。 另外一方面，公司的中镍高电压产品已与国内的主流几家客户在进行开发，并且进展比较顺利。计划今年年底或明年年初，公司的中低镍高电压产品会实现规模量产。

四、各家厂商在积极布局锰铁锂专利，请问公司在锰铁锂的专利布局情况？锰铁锂是否会存在专利上的壁垒或引发专利战？

答：斯科兰德在国内拥有比较完整的锰铁锂相关的知识产权。公司收购斯科兰德之后，与海外客户在进行密集开发，海外专利方面也是在同步布局。斯科兰德的产品跟容百的高镍产品一样，都是具有创新性的，包括技术、产线、工艺难点等。目前，公司在锰铁锂的领先进度比磷酸盐厂和同行快很多，特别是应用在四轮车上的产品领先进度是最快的。这方面的专利布局对公司发展是一个补强，不会成为海外出货的实质性障碍。

五、请问公司后续在资源端还有哪些大的战略规划，能不能简单介绍一下？

答：公司致力于在各方面做到极度专业化，对上游采取的策略是通过参股和业务合作的方式与优秀企业建立长久稳定的合作关系，保障公司供应链稳定。很多同行在上游资源上有比较大的动作，公司也对相关项目进行评估分析。

六、请问公司前驱体规划是自供率维持在 30%左右吗？

答：从长期来看，公司的前驱体占正极的供应比例会维持在相对比较稳定的水平，自供比大约是会维持 30%~40%。公司的前驱体产品也要大规模外销，会积极开发其他客户，保证公司前驱体技术的先进性以及成本的竞争性。

七、请问目前公司的 9 系产品放量时间节点会是什么时候？9 系材料工艺能不能与现有 8 系的产线兼容？超高镍和 8 系成本的对比情况？

答：目前公司广义的 9 系产品的出货量还是很高的。具体来看，Ni90 产品目前是月出货量超过 500 吨，Ni92 以上系列产品月出货量达到几十吨。这些超高镍材料是根据下游客户和终端的需求决定，预计明年会大规模量产。目前公司设计的高 镍产线是兼容 8 系和 9 系产品。由于 9 系的生产工艺比 8 系更敏感一些，因此 9 系的加工成本会高一些。但是产品的原材料成本是由元素组成的，9 系会减少钴 的使用。产品的售价是受以上两方面因素影响，总体来说 9 系的瓦时成本低于 8 系，9 系的性价比会更高。

八、请问公司钠正极材料产品的最新进展？

答：公司在钠电材料领域具有多年技术积淀，层状氧化物与普鲁士白技术水平均 处于行业内领先。目前，公司已接到一些批量的订单。