C919国产大飞机进入“新时代”-研报精选

admin 2023 年 5 月 29 日09:06:32关于我们评论555 views阅读模式

1、5月28日,中国东方航空使用中国商飞交付的全球首架C919大型客机,正式开启该机型的全球首次商业载客飞行,国产大飞机的商业运营正式“起步”。

2、C919是我国首款完全按照国际先进适航标准研制的单通道大型干线客机,对标空客A320系列和波音B737系列机型。2022年下半年C919陆续获得型号合格证(TC)、生产许可证(PC)以及单机适航证(AC),并累计获得1200多架订单,预计未来五年年产能将达到150多架。

3、单通道客机已成为航空飞机市场的主流,预计到2040年全球新机交付的71%将为单通道客机,其中交付中国的全部新机中,近6成为以C919代表的160座级单通道客机。全球商业客机市场的集中度极高,空客和波音以“双寡头”形势垄断整个市场,未来中国商飞有望在C919窄体干线客机和CR929宽体远程客机的助力下实现“A(Airbus)B(Boeing)C(Comac)”新局面。

4、大飞机制造价值链中,机体制造、机载设备、发动机价值量分别约为30%-35%、25%-30%和20%-25%,但是由于我国大飞机产业前期发展相对落后,自主配套体系不完整,自给部分占大飞机总体不到40%。其中高端机载设备基本被国外企业主导,发动机采用CFM的LEAP-1C发动机,关键材料和元器件也依赖进口,国内企业则主要承担机体制造,供应链整体存在巨大的国产化空间。

5、短期看直接参与机体结构制造的企业将直接受益,长期看无论是上游基础材料端还是中下游机载系统、动力系统等都将为国内企业提供巨大的发展空间。推荐:

(1)机体/发动机铸锻件:中航重机、派克新材、图南股份,建议关注航宇科技;

(2)机身部件制造:中航沈飞、中航西飞、中直股份;

(3)新材料替代:中航高科、宝钛股份、光威复材;

(4)机载系统配套及替代:中航光电、中航电子,建议关注江航装备。

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