先导智能-首条TOPCon量产线效率突破25%-研报精选

admin 2022 年 9 月 30 日11:19:15脱水研报评论308 views阅读模式

◆业内首条Topcon量产线效率突破25%,有望受益于高效电池渗透率提升。

近日,公司开发的首条全新技术GW级TOPCon光伏电池智能工厂产线,经行业Top客户验证,其量产电池片转换效率突破25%,日产能达30万片以上,良率和碎片率业内领先,整线运营成本再创TOPCon产线行业最低。与PERC电池相比,T0PCon电池具有转换效率高、低衰减系数等优势,且与PERC产线兼容度高是光伏电池迭代的重要技术路线之- ;据CPIA,2021年PERC电池片占比约91%,异质结、T0PCon合计占比不足3%,而到2025年,以异质结和T0PCon为代表的高效电池合计占比将接近40%公司光伏设备及产线在高效生产、电池转换效率迭代提升、智能无人化生产等方面持续突破,未来有望受益于高效电池渗透率提升。

◆股权激励授予人数、收入目标提升,发展向好信心持续强化。

公司拟向管理层及核心员工共1296人授予限制性股票778万股,约占公司股本总额的0.50%,授予条件为:以2021年为基数,20222024年营收增长率分别不低于35% 65%、95%,净利润率分别不低于18%、20% 22%。相比于2021年的激励计划,本次计划授予人数增加296%,2022、2023年收入考核目标分别提升5.14%、4.71%,表明公司对于未来发展向好的信心持续增强。

◆海外与国内共振,从锂电向平台型公司迈进。

2022H1新签订单155亿元(不含税)再创历史新高,同比增长67.84%;宁德时代、亿纬锂能等电池厂招标在即,公司下半年订单有望保持高速增长。年初以来陆续与Northvolt建立联创中心、获得ACC14GWh和德国大众20GWh设备订单,国际竞争力持续增强。先导作为锂电设备龙头,自动化技术持续延申拓展至储能、光伏、氢能、3C、激光等领域,平台型布局逐渐收到成效,长期成长空间打开。

◆投资建议

预计公司2022-24年实现营收162.03亿元/224.16亿元/282.51亿元,净利润27.14亿元/39.48亿元/50.74亿元,当前股价对应市盈率为28X/19X/15X,维持“买入”评级。

【调研社提示】


所有资料仅为投资笔记,不构成投资建议;


所有调研和报告仅为他人观点,重点是取其精华;


最大的风险就是买入你不熟悉的公司;


在正确的时机买入比什么都重要。


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