统一撤股旺旺，套现5亿港元

在与旺旺食品结成策略联盟的第五个年头后，统一集团选择了分道扬镳。

　　9月4日，统一企业中国发布公告表示，公司于9月3日收市后，透过场外大手交易，出售所持的中国旺旺全部现有股权约4626.1万股，每股作价11港元，涉资约5.09亿港元。

　　如果从账面投资收益的角度来看，这绝对是一笔划算的买卖。2008年，旺旺集团在多方闪转腾挪后，顺利实现从新加坡股票市场退市转战港股市场，当年2月29日，统一集团同意按以首次公开招股价从旺旺集团的控股股东Hot-Kid手中购入投资者股份，当时交易资金仅为3000万美元。

　　统一集团称，2008年入股旺旺集团时，每股收购价为3港元，此番套现后，预期公司财务报表录得账面收益可达3.67亿港元。

　　但熟悉统一的人士认为，作为当年旺旺集团基础投资者中的唯一一家同业公司，统一的目标绝不仅仅是财务投资那么简单。

　　而对于“五年之痒”背后的恩怨，统一方面却并不愿多做评述。统一集团新闻发言人杨寿正向本报记者回复说：“这次减持属于公司投资理财的操作，处理后所获得的资金将用于充实营运资金与偿还既有债务。”

　　三国杀下的联姻

　　公开资料显示，旺旺集团缘起台湾宜兰食品工业股份有限公司，这家早前的罐头生产商因于1983年与日本三大米果制造商之一的岩冢签署了技术合作的合约，从而走向了休闲食品的发家之路，米饼、仙贝、牛奶、果冻、软糖等一系列休闲食品后来成为了旺旺集团的业务主营。

　　1992年，旺旺集团正式投资大陆市场，成为当时台湾第一家在大陆注册商标的公司，1994年，旺旺在湖南设立了第一家工厂，2年之后，旺旺又以头顶“中国第一家食品股”的身份登陆新加坡资本市场。

　　然而好景不长，在以红烧牛肉面站稳了大陆方便面市场的头把交椅后，康师傅也将目光投向了休闲食品板块。2005年，康师傅控股有限公司宣布，旗下康师傅糕饼(BVI)有限公司与日本米饼著名品牌龟田制果株式会社结成策略联盟，各出资50%成立天津龟田公司，专门从事米饼生产销售。

　　资料显示，龟田制果株式会社是世界上米果销售营业额最大的生产厂商，2004年时其销售额就高达6.56亿美元，米饼生产与研发技术堪称一流。

　　当时大陆消费市场的格局变得十分微妙：一方面康师傅和旺旺均获得了来自日本顶级米饼企业的技术支持，形成了等同的“日本技术、中国市场”的对抗局面。

　　而另一方面，康师傅又拿出652万美元与日本纯果蔬饮料生产商可果美株式会社及伊藤忠商事株式会社结成策略联盟，合资成立可果美(杭州)食品有限公司。

　　据了解，可果美是专业的果蔬饮料生产商，通过这一结盟使得康师傅一举进入蔬菜饮料和复合蔬果饮料市场。这也使得已经痛失方便面阵营的统一集团当时倍感焦虑。

　　业内人士认为，康师傅当时的两大动作将矛头直指旺旺的米果领域以及统一的饮品领域，无形中促成了两者后来的“联姻”。

　　2007年，因不满新加坡资本市场给出的低市值，旺旺集团掌门人蔡衍明以每股2.35美元的价格买下了26.35%的全部流通股完成私有化退市。当时，康师傅在香港市场获得了40倍的市盈率，而旺旺在新加坡的市盈率不足15倍。

　　一年之后，旺旺登陆港股市场，在诸多基础投资者中，统一集团总经理罗智先主动找到蔡衍明，表达了要入股旺旺的想法，双方一拍即合。统一也就此成为了唯一一家与旺旺同业的股东公司，虽然所持股份有限，但双方用这一“联姻”的实际姿态表明，统一和旺旺已经坐到了一条船上。

　　五年之痒背后

　　招商证券食品饮料行业研究员朱卫华曾分析指出，统一入股旺旺，意在进一步扩大其在中国内地市场的业务，并借力旺旺目前的品牌和渠道资源推动自身发展，统一的野心并非坐享资本分成那么简单。

　　事实上，当时旺旺在大陆市场的最大资源便是其通路渠道。有消息称，旺旺当时拥有308个营业所和15000多个经销商，其渠道已经铺到乡镇等五级市场，当时在业内只有娃哈哈能与之匹敌，而这也恰恰是后来者统一的短板所在。

　　当时统一的董事会认为，投资旺旺能对其现有业务起到补充作用，可以加强和拓展自身的食品饮料业务。

　　不仅是旺旺，在罗智先的主导下，统一先后与安德利果汁、完达山乳业、汇源果汁、华龙日清、健力宝等多家食品巨头达成战略联盟协议。

　　根据罗智先“策略联盟加策略并购”的经营理念，统一希望参与联盟企业的运营，使得统一可以了解不同经销渠道，以及如何透过这些渠道运营来建立专门的知识库。

　　但是事与愿违，据国内一家大型食品集团的管理层人士称：“这5年来，我们没有看到也没有听说，旺旺有将渠道借给统一用的行为。或许当初两家有这个预想，3000万美元是一种合作的姿态，但后来就无疾而终了。”

　　和君咨询合伙人闫强在接受采访时说：“统一在大中城市的渠道做得还是可以的，KA、便利店、小卖部都能铺设到位，但是它的渠道下沉不够。业内可以观察到的现状是，目前统一在中小城市以及农村市场的通路情况依然不够理想。”

　　今年4月，统一集团新闻发言人杨寿正在一次对外发言时也承认，目前统一集团销售渠道主要布局中国一级、二级和乡镇市场，但乡镇以下市场仍存在很大商机。“未来统一集团将继续下沉渠道，向更加深层次层级的市场进军。”