Adam Seessel 投资理论

admin 2022 年 10 月 4 日20:10:55大师观点评论233 views阅读模式

强调优中选优。而且是全世界范围内优中选优。如果本国股市找不到太好的公司,谁说只能投资本国股市?

此书作者认为现在是数字时代,巴菲特所代表的价值投资2.0版本非常过时。原因在于他所说的护城河(比如消费品的品牌)正在被科技冲破。而且他们的城往往不值得捍卫。平台科技公司在增长潜力方面,远远胜过巴菲特传统的所谓品牌,比如可口可乐、Campbell’s Soup之类。

作者认为,最好的、前沿的科技公司看起来都很贵。但是,这是一个假象。如果你把它们的研发支出资本化,把它们所做的营销支出资本化,再考虑到它们的高增长率(它们正处于一个长周期的前期),那在你做了如上调整之后,你就会发现它们并不贵。

他的投资可以归纳成三部曲。

(1)这家公司现在必须在一个巨大的市场中占有较小的市场份额,而且正在高速成长。或者将高速成长。

(2)把它的营销支出、研发支出进行调整,再进行未来三年的预测。

(3)再研究它的管理者的水平和能力。股价是最后一项考虑的因素。最好不要超过调整后的、三年后的20倍市盈率。

如果一定要投资非科技公司的话,那就要强调护城河,以及,它们不会被科技公司所摧毁、替代、搬迁的可能性。

Adam Seessel认为品牌不值得一提,他对传统悠久的公司有偏见。他特别强调科技水平、平台性质、护城河。它属于价值投资3.0版本的代表。而且,他认为,投资就应该集中投资。好公司本身就是少之又少的。找不到的话,宁可什么都不投。要投就集中火力。
他说,不能光看企业的利润,必须看潜在的利润,也就是说赚取利润的能力、潜能。

【调研社提示】


所有资料仅为投资笔记,不构成投资建议;


所有调研和报告仅为他人观点,重点是取其精华;


最大的风险就是买入你不熟悉的公司;


在正确的时机买入比什么都重要。


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