东威科技工厂最新调研纪要23Q1

1. #主业vcp需求端改善显著，近期客户意向谈判明显增加。公司VCP订单上半年同比还是增长30%，三季度下滑20-30%。近期感受到客户谈判意向的显著恢复，预计明年VCP订单需求有望改善。此外，公司广德5w方新产能投建进展顺利，预计明年3月左右正式投产，流水线作业条件下极限产能1台/天，产能充沛无需担心。

2、#复合铜箔镀铜设备交货进展顺利，前期意向合同逐步转化为正式合同。目前年底宝明10台全都交货，二期订单定金已收到，正在安排生产中。此前签订的意向合同正根据客户投产进度，分批转化为正式订单。公司预收30%左右的货款，保障风险可控。今年复合铜箔镀铜设备营收超过1亿，毛利率将达到40%-45%。明年行业需求景气延续，在手订单充沛。

3、#新产品光伏镀铜设备效率提升显著，未来空间可期。新设备仍以垂直电镀技术为基础，主要依靠自动化上片+更长的长度，将每小时产能从3500片附近，提升至8000片左右，良率达到99%，能够充分满足光伏电镀铜的实际要求。新产品毛利率较高，且生产效率还有进一步提升的空间。此前已与某电投、迈为、通威等头部客户合作，新设备计划2023H1出货至客户处，后续市场空间广阔。

4、#公司前期股价已回调充分，展望明年新老产品趋势均向好，建议把握底部配置机会。