虚拟电厂储能并网的垄断标的-南网科技调研纪要

1.请问公司毛利率和净利率提升的主要驱动因素是什么，其中 储能业务的毛利率、净利率是什么水平，未来公司储能业务占 比提升之后，公司预期的毛利率和净利率水平是多少？

答：尊敬的投资者，您好。随着公司业务规模扩大，公司 对供应商的议价能力增强，在前期业务经验的积累下不断加强 项目成本管控，推动毛利率提升。毛利提升较高的业务为试验 投资者关系活 检测及调试服务、智能监测设备和智能配用设备等。净利率的动主要内容介 绍 提升主要驱动因素是随着各项业务发展，公司收入实现了快速 增长，规模效应造成成本费用率有所下降，推动净利率的提升。 公司毛利率水平高于其他储能行业的平均水平，由于储能 项目金额较大且数量较少，具有高度定制化的特点，且应用场 景有所不同，不同项目的毛利率存在一定差异，整体毛利率有 一定波动。 公司储能业务毛利率预计将维持在上半年的水平，未来随 着储能业务规模的不断扩大，净利率水平有望进一步提升。

2.请问公司储能业务正处于快速扩张阶段，之后公司储能业务的人员规划如何，是否会有产能瓶颈？储能业务规模越来越大，公司做 EPC 是否会有资金瓶颈？

答：尊敬的投资者，您好。公司对于人员规划有清晰的目标和计划，通过社招校招等方式补充人手，今年计划增加储能专业人员约 20 人，明年将根据订单情况进一步充实储能业务队伍，不存在产能瓶颈。 当前公司资金充裕，资产流动性较强，暂无资金瓶颈。随着储能业务规模的扩大，公司会综合考量 EPC 项目的收益、履约周期和资金的占用成本，通过商务约定缩短资金占用周期，预留充分的资金和融资渠道。

3.请问在公司的年报中公司的研发人员没有增长，费用率增速相对放缓，公司研发人员的实际情况和后续对于研发人员的招聘计划是如何？

答：尊敬的投资者，您好。公司研发人员数量受统计标准影响，部分同时从事管理工作和研发工作的人员未纳入研发人员统计，实际研发队伍正在不断充实。后续公司的人员招聘将会持续向研发人员倾斜。

4.请问公司目前在手订单情况和对后续潜在商机的展望如何？

答：尊敬的投资者，您好。公司大部分项目是通过公开招投标形式获取，在手订单情况可通过公开信息查询，本年度新增订单及在手订单情况符合发展预期。后续的商机展望方面， 公司作为南方电网旗下唯一科创板上市平台，将充分把握“双碳”和“建设以新能源为主体的新型电力系统”的契机，围绕电源清洁化和电网智能化两条主线，重点发展储能 EPC、电厂灵活性改造、智能配用电设备等具有广阔市场前景的业务，分阶段部署增量业务，努力实现公司经营业绩的持续增长。

5.请问公司储能业务中，上半年集成项目（或 EPC）和调试业务的营收占比如何？公司自己承接的 EPC 工程调试业务会直接交给自己做吗？

答：尊敬的投资者，您好。上半年，公司储能业务已全面向承接 EPC 业务转型，独立调试业务规模和占比逐步降低，公司承接的储能 EPC 项目的调试环节均由自己实施。

6.请问公司近期参与了虚拟电厂平台建设，目前平台建设的进展以及公司对该项业务的观点如何？

答：尊敬的投资者，您好。目前公司承接了广东电网一个虚拟电厂运营平台的开发项目，该项目已经完成了功能设计和需求侧响应功能开发，配合广东电力市场相关规则着手开展虚拟电厂接入运行示范。 对于虚拟电厂业务，公司认为“双碳”目标下电网应朝着“绿色高效”、“柔性开放”和“数字赋能”的方向转型，必须充分考虑各类灵活性资源的聚合与优化调控，探索研究源网荷储协同互动的虚拟电厂技术，促进电能高效利用和可调节资源灵活性配置。公司将密切关注“虚拟电厂”后续发展情况，做好相关业务布局，及时把握市场商机。

7.国网区域对于智能电表方面的招标有大幅度地增长，后续公 司在智能电表业绩上会不会有一个相对的提速呢？

答：尊敬的投资者，您好。根据公开信息，上半年国家电网新一代智能电表招标规模为 100 万只左右，率先开展了规模化应用。 目前新一代智能电表在南方电网尚处于试点应用阶段，前期试点的 3 万多只电表应用效果良好，得到用户的高度肯定。公司将进一步总结试点应用经验，加快推动相关标准落地，力争早日实现新一代智能电表的规模化应用。

8.公司目前承接的储能相关 EPC 项目中，主要会考虑哪些指标？

答：尊敬的投资者，您好。对于储能 EPC 项目，公司在承 接过程中会重点考虑几个方面：一是项目投资方的商务条件，包括履约能力、资金实力和后续经营能力；二是储能 EPC 项目的收益水平，项目毛利率低于管控线原则上不做承接；三是项目未来的商业模式和业主投资收益，为投资方的利益做好把关。

9. 公司对于并网测试市场参与者的构成如何看待？未来民营企业能否进入到这个市场？进入到这个市场需要有什么样的资质或者条件？

答：尊敬的投资者，您好。目前国内仅有两家单位开展储能并网测试业务，分别为中国电科院和南网科技。未来不排除民营企业也能进入该业务的可能性。根据目前该项业务开展的情况，从事储能并网测试业务需要具备较强的资质、人员和设备等方面的能力以及相关的项目经验。